5年不到派息了172亿
负债率超八成,百丽募资偿债?
此次冲击上市募资,百丽时尚的目标之一,就是还债。
招股书显示,百丽时尚的募资用途包括偿还银行借款;投资技术创新、数字化转型;以及补充营运资金。偿还借款被列在了募资用途的首位。
尽管百丽时尚的净利率在新招股书里有了新高表现,但负债率高的情况依然没有改变。
截至2023年11月30日9个月,百丽时尚营收同比增长12.8%至161亿元;净利润则同比增长92.7%至21亿元,净利率冲高至12.8%。
截至2023年11月30日止9个月,百丽时尚营收、净利润双增。图源/南京都市报
不过,百丽时尚同期的资产负债率高达83.87%,其因银行贷款和租赁负债需承担的融资成本就有1.16亿元。而在2021年财年至2022财年,百丽时尚负债率也在77.45%、84.64%。
一边是负债高企要靠募资偿债,另一边则是大手笔分红。而这都与2017年的私有化退市有关。
在这笔私有化交易中,总价高达531亿港元,创下港股私有化退市的金额记录,其中私有化所需现金总额达到约453亿港元。而这私有化所需要的现金,除了有高瓴、鼎晖等收购方提供173亿港元现金投资,剩下的都靠百丽国际在银行作质押担保。
而私有化后分拆出的百丽时尚,则向股东们派息,这当中多数落在控股股东百丽国际手里,用于偿还私有化时产生的债务。
据招股书,2019财年至2023年前三季,分别派息70亿元、42.28亿元、20亿元、20亿元、20亿元,累计派息172亿元。而2021财年至2023年财年前三季,公司累计实现净利润60.5亿元,几乎都贡献给了大股东。
目前,前述453亿港元已悉数偿还,但百丽时尚债务仍旧承压。截至2024年1月31日银行贷款48亿元,其中长期境外银行贷款23亿元、短期境内银行贷款19亿元、短期境外银行贷款6.5亿港元。
对比同期公司银行结余及现金、已抵押定期存款加起来不足29亿,这当中近19亿的缺口只有靠募资了。
“鞋王”造血能力如何?
营收净利润双增,难掩库存周转要大半年的乏力
回到另一个投资者更关注的维度,从生意逻辑来讲,“鞋王”自身的造血能力如何呢?
根据招股书,百丽时尚称“受益于我们的DTC零售模式、柔性供应链和精益化生产,我们能够对最新时尚趋势作出即时反馈,在每季之前和期间及时调整我们的商品企划、设计研发、生产制造及销售策略”。
也正因如此,2021年至2023年天猫双十一中,百丽时尚都取得了爆款霸榜的好成绩。按零售额计,天猫十大畅销时尚女鞋品牌当中至少五个来自百丽时尚。而在品牌矩阵上,百丽时尚也热衷于“买买买”,比如出现在热剧《流金岁月》中的女主角同款名牌73Hours、再比如champion服饰的中国代理权、initlal服饰业务控股股权等等。
但库存周转、线下依赖等问题依旧存在。2021财年至2023年财年前三季,百丽时尚存货分别为40.67亿元、36亿元、43.7亿元;存货周转天数为171.8天、198.2天、195.7天。存货成本分别为82.16亿元、70.59亿元及55.78亿元。
换言之,以2023年财年前三季的库存数据为例,百丽平均卖出一双鞋要花上大半年。
截至2023财年前三季,百丽时尚存货达到43.7亿。
有零售独立评论人认为,百丽时尚这类以鞋类业务为主的企业,库存周转天数在60至90天的为优秀水平,业内普通在120天左右。而百丽时尚动辄近两百天的库存周转,虽然一定程度上是因为有工厂货计入在内,但整体还不算健康。
截至2023年11月30日止九个月,鞋履业务线下渠道收入占比均在七成以上,服饰业务线下渠道销售收入占比更高达80%。
线下渠道依赖意味着更高的成本。2023财年前三季,企业销售及营销开支为64.85亿元,同期营收161.12亿元,费用率达40.3%。
鞋履仍是百丽创收的大头。根据弗若斯特沙利文,以2022年零售额计,百丽时尚以12.3%的市场份额位居中国时尚鞋履市场第一,比第二名高约6.8个百分点。
作为当之无愧的“鞋王”,百丽时尚能否在缩量市场继续发挥增长潜力?我们也将持续关注。
来源 :环球鞋网公众号
版权归原作者所有!文章转载分享不做商业用途,如有侵权,请联系我们删除!
关于我们:
东莞市天圳机械配件有限公司是一家集生产、销售进口及国产工业皮带销售的综合性专业工业皮带公司,公司自成立以来引入现金的生产工艺,先后与国内外知名皮带制造商进行广泛的交流与合作,协作开发出众多系列的特种皮带。能全面满足不同客户、不同需求的工业用带。
主营产品:轻型输送带,花纹输送带,打孔输送带,PU鞋机输送带,毛毡输送带,振动刀毛毡带,工业毛毯输送带,无缝内衣硅胶带,粘合机带,平面高速传送带,黄绿片基带,绿色橡胶输送带,活络带,特氟龙胶带,特氟龙布带,铁氟龙网带,铁氟龙输送带,聚酯螺旋干网,输送带钢扣接头等各种输送带及配件等各种传输带!
联系我们:
咨询热线:17318111853
电话:0769-85994530
邮箱:tzpjz@163.com
公司官网:http://www.dgtzpd.com
地址:中国广东省东莞市厚街镇涌口村何屋龙泉工业区
- 2024-09-07
知名鞋业,成功完成第十次收购计划! - 2024-09-06
361°中期业绩51.4亿,业绩增速再创新高! - 2024-09-05
这里的鞋厂要求涨工资!鞋业巨头CEO遭质疑! - 2024-09-04
鞋王张荣梧布局广西新投12亿,每月将造240万双阿迪耐克鞋? - 2024-09-03
越南鞋业再度崛起!稳坐阿迪达斯制造来源国冠军宝座! - 2024-09-02
运动鞋服奢品化浪潮席卷,天猫夏季奢品运动成交飙升55%! - 2024-08-31
adidas败诉!知名鞋业品牌创始人去世! - 2024-08-30
市值200亿的鞋业公司,宣布搬迁总部!阿迪、NB成赢家 - 2024-08-29
越南鞋业连续两年领跑,耐克制造业! - 2024-08-28
紧随AJ和安踏,李宁开窍开新店,主打这个新鞋款……